文 | 张佳儒

编辑 | 德小强

8 月 25 日开盘，祖名股份股价快速下跌至跌停，全天大部分时间都在跌停板上，收盘最新报价 20.67 元，总市值 25.79 亿元。

消息面上，8 月 24 日晚，祖名股份披露 2023 年上半年财报，公司营业收入 6.77 亿元，同比下降 6.84%; 净利润 1758.42 万元，同比下降 23.99%; 扣非净利润 1650.19 万元，同比下降 24.87%。

不难看出，祖名股份上半年营收净利润双降。至于业绩变动原因，祖名股份在半年报中没有详细披露。

值得注意的是，2021 年和 2022 年，祖名股份年度净利润均下滑，2023 年上半年又出现下滑，全年净利润会如何表现？绝地反击还是连降三年？有券商已经做了预测。

资料显示，祖名股份专注于豆制品的研发、生产和销售，产品品种涵盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品、其他类产品等 400 余种产品，是业内少有的 " 生鲜 + 饮品 + 休闲 " 三大系列豆制品皆生产的企业。

其中，生鲜豆制品主要包括豆腐、千张、素鸡、豆腐干、油豆腐等。植物蛋白饮品主要包括自立袋豆奶、利乐包豆奶、瓶装豆乳等。休闲豆制品主要包括休闲豆干、休闲豆卷、休闲素肉等。

祖名股份的客户涵盖高鑫零售、永辉、世纪联华、华润万家、物美、三江超市等大中型超市，海底捞、老娘舅、老乡鸡、巴比食品等知名餐饮机构，盒马鲜生、叮咚买菜、美团等生鲜专营电商平台。

2021 年 1 月 6 日，祖名股份正式在深交所中小板挂牌上市，成为国内首家登陆资本市场的豆制品企业，被称为 " 豆腐**股 "。

上市当年即 2021 年，祖名股份营收增速放缓，净利润下滑 44%。对于利润下滑，祖名股份表示，主要原因系原辅料、包材、能源等涨价并持续高位，其中仅原辅料涨价就影响利润 1 亿元左右。

2022 年，祖名股份营收继续增长，净利润继续下滑 31%。对于利润下滑，祖名股份解释，2022 年受宏观经济波动影响，大豆等原辅料、能源价格持续高位运行，劳动力和物流成本连年增加，豆制品行业的外部环境仍不容乐观。

也就是说，2021 年和 2022 年，祖名股份净利润下滑均与大豆等原辅料价格高位有关。

2023 年一季度，祖名股份营收下滑 3.65%，但净利润增长 20.33%。对于收入下滑，祖名股份称主要原因系商超渠道销售收入的减少。

到了二季度，祖名股份不仅营收单季度下滑 9.61%，净利润单季度下滑超过 46%。不难看出，二季度数据表现不佳，是半年报营收净利润双下滑的重要原因。

值得注意的是，2021 年 1 月 6 日上市以来，祖名股份历史报告期曾出现增收不增利，也出现过增利不增收，但营收净利润双降的报告期财务数据还是头一次。

至于业绩变动原因，祖名股份没有详细披露，但风险提示部分透露出一些信息。

在半年报中，祖名股份提到了原材料价格波动风险，称大豆价格自 2020 年下半年以来持续上涨，目前仍维持在历史较高水平。可见，大豆等原辅料价格高位，依然是影响公司净利润的重要原因。

祖名股份还提到市场竞争加剧风险，称如果公司不能利用自身规模优势调整经营策略，同时积极在产品质量、产品差异化、渠道控制和开拓新市场等方面寻求突破，将可能面临市场份额下降、销量减少的风险。

根据半年报披露，祖名股份以 " 立足长三角、面向全国、走向世界 " 为发展方向。目前的营收区域来看，浙江、江苏、上海，贡献了营收的 94.84%。境外地区营收占比 0.35%。

2023 年上半年，祖名股份净利润下滑，全年业绩如何表现？华鑫证券分析师预测，祖名股份 2023 年营收增长 11.5%，归母净利润 7100 万元，同比增长 84.99%。

不难看出，华鑫证券分析师对祖名股份 2023 全年净利润数据表现的态度较为乐观。

二级市场表现来看，祖名股份今日跌停，在近期的股价表现中较为罕见，成交量和成交额放大至上一交易日的数倍，属于放量跌停。

拉长时间来看，祖名股份上市第 16 个交易日创下历史高点 46.29 元，随后快速下跌。2021 年 8 月以来，祖名股份股价在 24 元上下波动，相对平稳。

未来祖名股份业绩和股价表现，我们将保持关注。

专业理性，发现价值